豪配资中信建投期货：2月6日能化早报

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

对此，接受CNN采访的一名美国高级别官员表示，并不存在名为“干扰器”的这种武器，特朗普的说法可能是将多种作战能力混为一谈。该官员表示，美军在行动中确实发动了网络攻击，目的是瘫痪委内瑞拉的预警系统和其他防御系统，同时还利用现有的某种声学装备，以干扰地面人员。

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　　橡胶：预期降温

　　周四，国产全乳胶 16000 元/吨，环比上日下落 200 元/吨；泰国 20 号搀和胶 15180 元/吨，环比上日下落 120 元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收 59.0 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.2 泰铢/公斤，泰国杯胶价钱报收 54.0 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.2 泰铢/公斤；云南停割；海南停割。

　　适度 2026 年 2 月 1 日，中国自然橡胶社会库存 128.1 万吨，环比增多 0.9 万吨，增幅0.7%。中国深色胶社会总库存为 85.3 万吨，增 0.7%。其中青岛现货库存增 1.2%；云南降0.8%；越南 10#增 2%；NR 库存小计降 0.5%。中国淡色胶社会总库存为 42.8 万吨，环比增0.8%。其中老全乳胶环比降 0.5%，3L 环比增 5%，RU 库存小计增 1.4%。

　　不雅点：跟着北半球冬季驾临，众人行将投入低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价退换至存量库存的静态订价，在近期商品市集预期全面走强的布景下，瞻望短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位震憾。向后看，尽管以为 2026 众人轮胎等橡胶成品的需求将迎来和缓增长，然则需求的增长是需要时间的，以及众人生意壁垒仍未实足放置，需求增长的量级或仍然受限。跟着市集预期全面降温，RU&NR 迎来回调。

　　PX：

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　　供需面供稳需增。中国 PX 行业负荷环比增多 0.3pct 至 89.5%，亚洲行业负荷环比增多 0.8pct 至 82.4%，举座供应瞻望保捏充裕。需求端，卑劣 PTA 安设在一季度仍有较多考验谋略，需重点眷注的是，近期 PTA 加工费已大幅缔造至近半年高位，其安设考验谋略是否存在推迟可能，将成为影响 PX 需求的关节变量。一季度 PX 供需形态瞻望转向宽松。贵金属市集抛售风暴再度来袭，现货白银与黄金价钱显耀下落。好意思国 1 月挑战者裁人东说念主数激增，好意思元指数亦延续强势。在伊朗与好意思国举行核谈判、好意思俄也将重启军方对话的布景下，地缘政事风险降温的预期主导市集，导致布伦特原油价钱与月差同步下落。加之沙特裁汰对亚洲买家的原油价钱，进一步强化了看空豪情。在所在汜博前，除非发生霍尔木兹海峡遭禁闭这类导致油价飙升的顶点事件，不然油价的短期波动对聚酯价钱影响有限。笼统来看，末端需求呈季节性走弱趋势，瞻望一季度产业链将面对累库压力。短期内，老本端撑捏仍存，上周四的高点可能已酿成节前顶部，PX 5 月期价瞻望震憾运行，待价钱充分回调后，可眷注中线的作念多契机，撑捏区域 7050-7150。

　　研究市集音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　安设：中化泉州 80 万吨 2025.11 泊车考验，现在重启中，瞻望近日出居品，寰宇产能占比 1.8%。

　　（李想进期货来往商讨从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需减。受四川能投重启影响，PTA 行业负荷环比增多 1.0pct 至 77.6%，但仍处积年同时偏低水平，鉴于一季度考验谋略较多，瞻望供应将趋于收紧。需求端，江浙末端开工率仍是投入春节模式，坯布有价无市，瞻望本周末，该地区企业将大皆投入春节假期。与往年同时比较，现在末端企业的原料备货水平偏低。聚酯行业负荷环比减少 4.9pct 至 79.3%，瞻望行业开工将加快下滑。笼统来看，末端需求走弱对基本面酿成压制，一季度产业链面对累库压力。短期内，老本端撑捏仍存，TA 5 月期价瞻望震憾运行，中线投资者恭候回调至撑捏区域 5000-5100 作念多。

　　研究市集音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　PTA 安设：本周四川能投 100 万吨 2025.11.8 考验，2 月初重启，现在负荷 9 成，寰宇产能占比 1.1%。

　　聚酯安设：恒逸逸枫长丝 25 万吨 1 月中旬考验，2 月初重启，三房巷短纤 20 万吨、佳宝长丝切片 40 万吨、元垄长丝薄膜 55 万吨、恒逸逸鹏长丝 25 万吨、恒逸逸锦 25 万吨、尤夫长丝切片 20 万吨、盛虹港虹长丝 25 万吨、恒逸双兔长丝 55 万吨、恒逸海宁长丝 25 万吨、华星长丝短纤切片 25 万吨于 2 月初考验，华逸/期间长丝短纤切片 20 万吨于 1 月底考验，桐昆长丝切片 85 万吨、新凤鸣长丝短纤切片 55 万吨于 1 月底减产扩大。变动安设触及产能占比 5.6%。

　　产销：江浙涤丝周四产销举座清淡，至下昼 4 点隔邻平均产销估算在 2 成傍边。江浙几家工场产销分歧在 35%、0%、0%、20%、10%、0%、10%、40%、0%、0%、0%、30%、20%、10%、10%、35%、0%、0%、10%。

　　（李想进期货来往商讨从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增多 1.8pct 至 76.2%，其中，合成气制负荷环比减少 5.0pct至 76.8%，处于积年同时高位，现时价钱尚不及以激勉大范畴减产。诚然北好意思及中东安设考验可能削减一季度入口，但由于近期乙二醇价钱要点上移，眩惑了部分中国台湾等地货源，加之国内供应弥散，举座压力依旧，现货基差举座偏弱。瞻望 2 月可能迎来上半年最大的库存压力。笼统来看，乙二醇的执行与预期基本面均欠安，且现时价钱不及以激勉大范畴减产。短期来看，受自己基本面偏弱制约，乙二醇估值已再度投入低位区间，可计划逢低布局多单，乙二醇 5 月合约眷注撑捏区域 3650-3750。

　　研究市集音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　安设：油制方面，中科真金不怕火葬 50 万吨本周仍是重启，负荷进步中，古雷石化 70 万吨 3 月上旬开动泊车考验，瞻望捏续至 4 月底前后，成皆石油化工公司 36 万吨运行中，2 月产量小幅进步，中海壳牌 40 万吨和二期 40 万吨两套安设均在运行中，是否泊车仍未落实，三江石化 100 万吨运行中，春节前后负荷小幅进步，中化泉州 50 万吨重启并负荷进步，巴斯夫 80 万吨 9 成隔邻运行中，已计入产能基数；合成气制方面，河南煤业（永城）20 万吨催化剂仍是更新完成，暂无重启谋略，山西沃能 30 万吨泊车中，瞻望近期能收复，昊源 30 万吨降负荷运行中，广汇 40 万吨 1 月底开动泊车，趣富配资无详情重启时间，陕西榆林化学 180 万吨运行中，3 月份部分产能考验，中化学 30万吨因故降负荷运行。变动安设触及众人产能占比 25.2%。

　　（李想进期货来往商讨从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 3.1pct 至 96.0%，跟着减停产谋略的实施，部分直纺涤散工场已按春节谋略减停产，以低熔点短纤为主。需求端，末端疲软态势未改，且跟着卑劣纱线企业赓续休假，涤纱负荷环比减少 2.5pct 至 56.5%，瞻望涤纱负荷将加快下滑，进而扼制对短纤的需求，后续采购意愿不及，加工差瞻望承压。短期内，末端需求偏弱将连接压制价钱，老本端撑捏仍存，瞻望 PF 3 月期价随原料价钱震憾运行，中线回调作念多，撑捏区域 6500-6600。

　　研究市集音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　产销：周四直纺涤散工场产销凹凸分化，截止下昼 3：00 隔邻，平均产销 45%，部单干厂产销：0%、60%、40%、20%、30%、0%、50%、111%、0%。

　　（李想进期货来往商讨从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供稳需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 0.3pct 至 66.1%，行业开工负荷已处于积年同时低位，计划到谋略内考验将捏续至 2 月底，供应端的收缩将为加工费提供关节撑捏。需求端，现时处于饮料破费传统淡季，瞻望 2 月产量回腾飞间有限。聚酯瓶片行业自旧年四季度以来捏续减产，并于春节前后再度减产，行业已投入捏续去库通说念，现货流动性同步收紧，鼓励基差显耀走强，瓶片加工费随之缔造至近一年高位。短期内，供应端的捏续收缩是撑捏库存去化与加工费的中枢能源，但这主要构筑了价钱的底部撑捏，难以驱动其脱离原料端走出孤独高潮行情。老本端撑捏仍存，瞻望 PR 3 月期价随原料价钱震憾运行，撑捏区域 6100-6200。

　　（李想进期货来往商讨从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周四纯碱期货小幅下落，现货价钱捏稳为主。周四商品市集跌多涨少，市集豪情转弱。从基本面来看，近期纯碱考验安排较少，本周纯碱产量环比减少 0.9 万吨至 77.4 万吨，近期产量高位运行，供应端压力增多。卑劣需求小幅下滑，最新碱厂库存环比本周一增多 2.1 万吨至 158.1 万吨，最新友割库库存较前一周减少4.3 万吨至 33.0 万吨。本周浮法玻璃冷修 2 条产线、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时相识，中卑劣采购积极性转弱。12 月纯碱入口略升至 0.35 万吨，出口上升至 23.27 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于旧年同时水平；国外宏不雅影响偏中性（好意思元指数高潮、生意摩擦担忧减轻）；国内战略扰动减轻。笼统来看，短期纯碱供应增多、需求偏弱，市集豪情转弱，纯碱暂时低位震憾。仓片面，周四纯碱仓单捏稳至 2898 张。

　　短期纯碱期价区间震憾，SA2605 日内参考 1180-1220 区间。

　　（胡鹏期货来往商讨从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周四玻璃期货小幅下落，现货价钱捏稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减轻。本周玻璃产量环比下降，卑劣采购积极性下降，库存环比略升，最新玻璃库存环比增多 2.5 万吨至 265.3 万吨，同比减少 11.8%（春节假期时间各别所致）。本周玻璃冷修 2 条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为 149795T/D，同比下降约 3.8%。1-12 月国内房屋完结面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于旧年同时水平，最新玻璃深加工订单数目环比减少 2.9 天至 6.4 天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修预期撑捏价钱，期价举座震憾。

　　短期玻璃期价延续震憾，FG2605 日内参考 1060-1100。

　　（胡鹏期货来往商讨从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：

　　适度 2026 年 2 月 5 日日盘收盘，SH2603 合约日度下落 61 元/吨至 1917 元/吨。

　　山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 560-685 元/吨，较上一职责日均价捏稳。当地卑劣某大型氧化铝工场液碱采购价钱 590 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 990-1020 元/吨，较上一职责日均价下降 5 元/吨。需求世俗，但近期经廉价出货，氯碱企业库存压力缓解，且盈利欠安，存挺价意愿，32%液碱价钱捏稳，50%液碱成交世俗，个别企业价钱下调，市集价钱稳中有降。

　　ECU 利润边缘走弱，企业挺价意愿增强且利润进一步走弱给到估值偏低及减产预期方面的撑捏，短期价钱偏底部，但上行驱动相对有限，宽幅震憾运行。

　　策略：单边震憾，主力 SH2603 参考价钱区间 1900-2100 元/吨。

　　PVC：

　　至 2026 年 2 月 5 日日盘收盘，PVC2605 合约日度下落 103 元/吨至 5052 元/吨。山东现货-盘面主力基差-232 元/吨（日度走弱 53 元/吨），华北现货-盘面主力基差-472 元/吨（日度走强 83 元/吨），华南现货-主力基差-172 元/吨（日度走强 13 元/吨）。

　　短期执行 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比高位，供应压力并未显耀缓解，利好音讯在于2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于各别化电价的 2026 年反内卷瞻望仍将是煤化工链条PVC 的驱动，且出口退税战略是的短期出口签单大幅放量，短期基本面改善有限，预期偏乐不雅。

　　策略：宽幅震憾，主力 V2605 参考价钱区间 4700-5100 元/吨。

　　聚烯烃：宽幅震憾

　　适度 2 月 5 日日盘收盘，L 主力合约下落 141 元/吨至 6777 元/吨，LLDPE 华东基差日度走强 93 元/吨至 148 元/吨；PP 主力合约日度下落 125 元/吨至 6676 元/吨，PP 拉丝华东基差日度走强 109 元/吨至-34 元/吨。1 月中下旬前期考验安设蚁集追忆，供应环比高位，市集成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE 卑劣需求转入季节性淡季，PP 卑劣加权开工总体捏稳。短期地缘的豪情溢价进步了原油供需所主导的基本面偏弱压力，好意思元指数的回落撑捏了国际原油价钱，短期底部存在老本的撑捏，高下驱动均相对有限。

　　不雅点：宽幅震憾，L2605 合约参考运行区间 6600-7100 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6500-6900 元/吨。

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