盟牛配资中金：防守古茗跑赢行业评级见识价36港元

经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。

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　　中金发布研报称，防守古茗（01364）跑赢行业评级，见识价36港元，对22.6/18.2倍26/27年P/E及36%上行空间，当赶赴还在16.6/13.4倍26/27年P/E。基于同店收入好于预期，该行上调26/27年盈利预测5.4%/6.3%至33.8/41.2亿元。

　　公司公布2025年功绩，收入129亿元，同比+47%；净利润31亿元，同比+110%；经调中枢利润（剔除公允价值变动、汇兑耗费、股息预缴税）28亿元，同比+78%。2H25收入+52%；经治愈中枢利润同比+111%。功绩好于预期，主因毛利率好于预期。25年公司毛利率达33%，2H25毛利率34.2%，配资炒股平台同比+4.4ppt，主要受益于运载计较、配方等方面优化以及加盟商补贴镌汰。销售用度率5.4%，防守平静，受益于限度效应处分/研发用度率-0.7ppt/ -0.9ppt，全年治愈后中枢净利率达21.7%，供应链上风骄贵。

　　为应酬外卖退坡风险，公司25年前瞻性调升外卖价钱3-4元以保护加盟商实收率，4Q25外卖退坡后加盟商单店利润抓续攀升，刻下外卖实收率当今转头良性水平。1Q26同店或杀青双位数亮眼增长，同期咖啡有望于1-3Q抓续孝敬特等增量、6代店升级提振单店阐扬、旧年外卖补贴增量孝敬在5%左右影响有限，该行展望全年公司同店阐扬存较好赞成。公司有望防守25年开店节拍，积极加密已布局省份，下千里阛阓竞争力有望进一步夯实。